Dispensasjon fra forbudet i aksjeloven om sikkerhet i selskapets eiendom m.v ved kjøp av aksjer

Forbud mot sikkerhetsstillelse

I utgangspunktet er det forbudt for et aksjeselskap å yte kreditt, stille midler til rådighet eller stille sikkerhet, i forbindelse med erverv av aksjer i selskapet. Dette følger direkte av aksjeloven § 8-10, 1. ledd:

«Selskapet kan ikke stille midler til rådighet eller yte lån eller stille sikkerhet i forbindelse med erverv av aksjer i selskapet,»

Begrunnelsen for dette er at selskapet ikke vil bli tilført «frisk» kapital dersom selskapet ved kjøp av aksjene i eget selskap yter lån, stiller selskapets eiendeler som pant eller lignende for kjøp av aksjene. Loven ønsker med dette å beskytte øvrige aksjonærer og kreditorer, som ved slik sikkerhetsstillelse vil stå i fare for å lide tap de ellers vanskelig vil kunne gardere seg mot.

Dispensasjon fra forbudet

For overdragelse av samtlige aksjer i såkalte single-purpose eiendomsaksjeselskaper har det utviklet seg en fast dispensasjonspraksis fra forbudet i de tilfeller der interessene til øvrige aksjonærer og kreditorer i selskapet ikke trues.

For selger og kjøper av eiendomsaksjeselskaper er det ofte ønskelig å kunne stille det overdragende selskaps eiendeler (eiendommen m.v) til sikkerhet for kjøpers erverv av aksjene. Bakgrunnen for dette er at overdragelse av aksjer ikke utløser gevinstbeskatning på eiendommen ved salg fra selskapsaksjonær, og ved aksjesalg er det også ofte ønskelig å bruke selskapets eiendom som sikkerhet ved finansieringen av kjøpet. Alternativet til at aksjekjøpet finansieres med sikkerhet i selskapets eiendeler er at kjøper pantsetter aksjene. (Det er ikke forbud mot å pantsette aksjene man kjøper, men eiendelene tilhørende aksjeselskapet.) Pant i aksjer gir imidlertid ofte dårligere lånebetingelser/muligheter enn pant i fast eiendom.

Adgangen til å gi dispensasjon fra forbudet følger av aksjeloven § 8–10, annet ledd:

«Kongen kan ved forskrift eller enkeltvedtak gjøre unntak fra første ledd.»

I dette tilfellet er Kongen Nærings- og handelsdepartementet (NHD). Dispensasjon gis i de tilfeller der disposisjonen det er snakk om ikke er i strid med hensynene bak loven, at den er forretningsmessig begrunnet og at den gjennomføres på normale kommersielle vilkår.

Eksempel på dette er når samtlige aksjer i selskapet overdras, hvor hensynet til øvrige aksjonærer ikke vil gjøre seg gjeldende, og hvor kjøpet av aksjene og lånet skjer på markedsvilkår og er forretningsmessig begrunnet, vil kreditor(ene)s interesse i utgangspunktet være ivaretatt.

FØYEN har god erfaring med søknader om dispensasjon fra aksjeloven § 8–10, og bistår gjerne med utarbeidelse og/eller innsendelse av søknader med nødvendige vedlegg. Man må påregne en saksbehandlingstid på ca. 1–2 uker i NHD. For kjøper av aksjer er det også viktig å ta eventuelt forbehold i kjøpekontrakten om at nødvendig samtykke til pantsettelse av eiendommen vil bli gitt.